11月22日工信部和商场监督管理总局联合发布《电机能效进步方案（2021-2023 年）》，到 2023年，高效节能电机年产值到达1.7亿千瓦，在役高效节能电机占比到达20%以上，完成年节电量490亿千瓦时，相当于年节省标准煤1500万吨，减排二氧化碳2800万吨。
中小型电机职业结构晋级，节能电机+核电电机需求放量。2020年中国中小型电机商场规划达656.6亿元（CAGR 5=1.04%），产业结构继续晋级，首要产品逐渐从一般电机向专用/特种电机过渡。站在现在的时刻节点，咱们引荐中小型电机职业的三个细分赛道：节能高效电机、三代核电电机、高温气冷堆主氦风机。主张注重：佳电股份作为特种电机职业领航者，长短期生长逻辑明晰。短期：在手订单足够保证收入高增，提价订单开释支撑Q4利润率上升。中长时刻：节能电机沉淀深沉，有望深度获益于高能耗职业节能改造。中长时刻：核用电机市占率超越85%，有望获益于核电批阅加快。长时刻：活跃推进主氦风机产业化建造，迎高温气冷堆商业年代来临。危险提示：原资料大幅提价、职业竞赛加重、碳减排不达预期、高温气冷堆商用进程不达预期，测算存在主观性（仅供参考）。
2020年，我国氢气产值超越2500万吨，其间首要以煤制氢为主，所产氢气占62%，天然气制氢占19%，工业副产气制氢占18%，电解水制氢占1%左右。
动力转型进程之中的要害对立？1）化石燃料的高价关于清洁动力转型的影响具有双面性：能够推进需求端的清洁代替，可是也有或许对本钱开支给出过错信号。2）在动力转型的进程之中，油气煤等传统动力不免会对电价形成影响。3）化石动力本钱开支面对决议计划困难，由于需求端转型速度的不确认性。氢能：脱胎于化石动力系统，碳中和要害一环。未来氢能使用范畴展望：1）工业使用值得注重，既能够协助工业生产降碳，又能够培养低本钱绿氢供给，是氢气使用从传统范畴切换至新式范畴的重要中转。2）交通范畴，布局以大型载具为主，助力传统石化企业和车企连续竞赛力，大面积推行尚有待制氢本钱下降；3）发电范畴，注重调峰、储能使用，以及绿氨作为储能前言的使用远景。危险提示：化石动力需求见顶和下降快于预期的危险；动力转型不及预期，化石动力出资缺乏，导致动力品价格大涨的危险；氢动力方针力度不及预期的危险；绿氢本钱难以大幅下降的危险。
PET镀铝膜是经过真空蒸发镀膜工艺将PET基膜的双面都堆积上铝，铝层厚度约为0.8-1.5微米，导电性≤40mΩ。用PET资料代替金属铝，能够进步电池系统的能量密度、添加电池系统的安全性和稳定性。
《问答专题二新动力的新风口：IGBT、4680、换电以及复合集流体拉动的出资机会—机械设备》
怎么看待功率半导体IGBT的商场空间？IGBT全球商场空间大，国产代替潜力高。获益标的：年代电气、斯达半导等。怎么了解换电的经济性以及商场容量？换电站的商场需求较大，未来增加潜力较大。获益标的：瀚川智能、山东威达等。4680加工工艺改变几许？从全极耳电池制作工艺流程来看，前端极片制作和后端检测激活与传统电池并无本质改变，改变的要害是全极耳制作（尤其是焊接）、衔接等电芯拼装段。获益标的：先导智能、联赢激光、斯莱克、杭可科技等。怎么了解复合集流体及其经济性？复合集流体是一种动力电池的新技能，分为PET镀铝膜和PET镀铜膜。获益标的：东威科技、万顺新材等。危险提示：职业方针调整，下流出资不及预期，职业竞赛加重，原资料价格动摇等。本文对IGBT商场空间测算、换电站商场空间测算、PET镀铝膜和PET镀铜膜经济性测算是依据必定条件假定，存在假定条件不成立、商场开展不及预期等要素导致测算成果误差。
2021年10月国家发改委联合五部委发文指定高能耗职业“十四五”减碳方针，到2025年，钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、电石等要点职业和数据中心到达标杆水平的产能份额超越30%。
“双碳”或首先改进职业竞赛格式，估值有望修正。咱们以为水泥受“双碳”影响最大，或首先改进供给格式，22年归入碳买卖后，碳税+减排改造加重小企业本钱压力，龙头竞赛优势凸显，有望经过吞并收买进一步扩张，话语权增强，价格中枢有望逐渐抬升。22年水泥有望归入全国碳买卖，小企业或面对生计危机。方针要求25年水泥标杆产能占比超越 30%，小产线加快退出。当时盈余好于上一年，看好基建/地产需求边沿回暖。咱们以为未来1-2月水泥价格或许仍有小幅调整，但大幅回落或许性不大，22年开年价格高起点。需求端预期22年Q1基建端呈现边沿好转，地产端底部回暖，需求有望开端改进，中长时刻需求虽呈缓慢下滑态势，但碳减排布景下供给端改进起伏或许更大，龙头企业盈余仍有望完成增加。危险提示：水泥归入碳买卖进展不及预期、需求继续下滑、煤炭价格上涨等。
中控技能活跃推进新一代信息技能与制作技能的交融开展，打造了 PT（工艺技能）、ET（设备技能）、AT（自动化技能）、IT（信息技能）、OT（运营技能）相结合的“5T”低碳运营解决方案，助力石化职业全面完成高效、低碳运营。
高耗能职业供给侧变革已开端，效能作为中心衡量依据。工业软件对进步能效至关重要，节能减排不可或缺。职业Know-how刻画流程性职业高壁垒，头部厂商强者恒强。本文与商场观念不同的当地在于：咱们以为在双碳方针布景下，即便当时PMI继续下行，以2-3年的维度看关于高耗能职业的数字化转型无论是程度仍是在进程方面都有望进步。出资主张:在政府高度注重双碳的布景下，能效基准将作为高耗能职业供给侧变革的依据，而工业软件（工业互联网）作为进步生产管理以及动力管理的首要数字化方法将会被高耗能职业高度注重，在本身供给侧发生改变的时分，关于数字化转型的程度以及时刻进程都有望超预期。高耗能职业（钢铁、石化、化工、水泥等）数字化转型提速，关于在该些职业现已具有必定客户认可度以及具有老练解决方案和产品的公司，呈现强者恒强，产品浸透率将继续进步，获益明显。引荐标的：宝信软件；主张注重：中控技能。危险提示：双碳方针落地不及预期、数字转型进程不及预期、商场竞赛格式加重的危险。
依据灼识咨询计算，前置仓GMV以167.4%的复合年增加率从2016年的6亿元添加到2020 年的308亿元，灼识咨询预测到2025年前置仓形式将以49.2%的复合年增加率增加至2277 亿元，超越店到家形式。
生鲜是电商有待霸占的最终一个堡垒，形式迭代极快，难度较大。叮咚买菜以前置仓形式为顾客供给质量确认、时刻确认、品类确认的生鲜消费体会，经过继续打磨优质生鲜供给所需根底才能，在事务形式迭代的商场中继续扩张，成为破局生鲜电商路上的领军者：1、自营前置仓具有极佳的用户体会，商场正快速扩张。2、运营优势+快速扩张推进生长飞轮铸就差异化，出售规划和运营功率同步进步。出资主张：即时零售职业加快开展，前置仓形式具有宽广空间，公司依据强组织才能和数字化才能占有职业重要方位，是前置仓形式的领导者，有望继续进步运营功率、扩展运营规划。估计2021~2023年公司收入分别为202.0、300.2、452.0 亿元，初次掩盖给与方针价32.25美元每ADR，评级“买入”。危险提示：前置仓形式盈余才能低于预期；新商业形式和技能冲击；竞赛格式恶化超预期；新品开发和推行进展不及预期；新区域推行不及预期；供给链整合进展不及预期。
2020年新冠疫情冲击下，报喜鸟品牌成绩仍坚持向上趋势，完成营收12.76亿元（+1%）；2021年上半年报喜鸟品牌经过产品力、途径力、品牌力、运营力的归纳进步，完成杰出增加，营收7.12亿元同增64%。
《多品牌矩阵丰厚增加曲线，定制化服务引领职业开展—报喜鸟（002154）》