东吴证券近来发布电力设备职业盯梢周报：海外储能需求迸发、电力设备继续高景气。
电气设备 5538 跌落 0.83%，跌幅强于大盘。 发电设备涨 1.36%，光伏跌 0.02%，风电跌 0.81%，电气设备跌 0.83%，核电跌 1.64%，新动力轿车跌 1.81%，锂电池跌 2.02%。涨幅前五为保变电气、金冠股份、新宏泰、易成新能、中际旭创；跌幅前五为金龙轿车、蓝海华腾、南都电源、兆新股份、科恒股份。
职业层面： 储能： 依据 ANIE，意大利 Q2 储能装机 553MW，同环比-1%/+25%，容量 1.56GWh，同环比+58%/+79%。山东省动力局发布 2024 年度新式储能入库项目，共 86 个约 16GW； 比亚迪与 Grenergy智利项目电池储能订单再扩展至 3GWh； 安徽：独立储能充放电价差 0.15-0.38 元/kWh，价差+调峰/调频多种收益形式。湖南：独立储能调峰补偿 0.3 元/kWh，可参加一次调频/调峰等多种辅佐服务。国家发改委：验证 V2G 等效储能潜力，合理扩展峰谷价差。 电动车： 中汽协： 8 月国内电动车 110 万辆，同环比增 30%/11%； 8 月国内动力电池装机 47GWh，同环比+35%/14%，宁德比例 44.5%，环比-2.8pct； 美众院经过涉华电动轿车法案，白宫对立；传宁德年代拟调整锂盐出产组织；通用洽谈在美国购买运用我国技能制作的电动轿车电池； 曝欧盟或小幅下降对特斯拉和我国产电动车关税； 9 月首周销量榜：比亚迪、蔚来、问界等头部品牌大降，小米、特斯拉逆势大涨特斯拉 Model 3 国内商场估计交给时刻延伸至 4-6 周，或预示销量进步； 续航 1000 公里， 奔驰官宣全固态电池 2030 年前投产； 智界 R7 预售 24 小时小订打破 10000 台； 问界 M9 大定打破 13 万辆，五座版价格 46.98–56.98 万元； SMM 电解钴 17.00 万/吨， -0.9%。镍：上海金属网 12.49/吨， +0.5%； 电池级 SMM7.43万/吨， +2.3%；六氟磷酸锂： SMM 5.42 万/吨， +0.5%； 三元 811 型 14.95 万/吨， -0.7%； SMM 磷酸铁锂-动力 3.27 万/吨， +0.3%； SMM7μ m 湿法隔阂 0.84 元/平， -1.2 %； 电池： SMM 方形-三元 5230.43 元/wh， -0%； SMM 方形-铁锂 0.38 元/wh， -2.6%；圆柱 18650-2500mAh4.63 元/支， -0.4%。 新动力： 司法部将同生态环境部拟定出台《碳排放权买卖办理暂行条例》； 国家动力局首要负责人会晤美国总统世界气候方针高档顾问；特朗普在与哈里斯的首场总统大选争辩上称自己是太阳能的忠诚粉丝； 国家动力集团签约百万千瓦新动力基地，出资 126 亿元。依据 Solarzoom，本周硅料 41.00元/kg，环比相等； N 型 210R/N 型 210 硅片 1.30/1.60 元/片，环比相等/相等； N 型 182 硅片 1.15元/片，环比相等；双面Topcon182电池0.29元/W，环比相等； PERC182/双面TOPCon182组件0.73/0.79元/W，环减 1.35%/环减 1.25%；玻璃 3.2mm/2.0mm 21.50/12.50 元/平，环比相等/环比相等。 风电：帆石一海风项目发动首回 500kv 海缆及敷设投标； 山东半岛北 L 场址海风项目发动海缆投标。本周投标 1.8GW。陆上 1.8GW： 1）华电：黑龙江 400MW； 2）华电：西藏 100MW； 3）天顺风能：湖北 500MW；4）天顺风能：广西 160MW； 5）航空工业：山西 210MW； 6）航空工业：贵州 425MW。海上 暂无。本周开/中标 0.2GW。陆上 0.2GW：我国大唐：河北 200MW。海上 暂无。 人形机器人： 特斯拉 Optimus人形机器人露脸服贸会，方针年产 10 亿台。
公司层面： 亿纬锂能： 子公司亿纬动力与 American Energy Storage Innovations, Inc.签署协议，依据协议约好亿纬动力估计向 AESI 交给约 19.5GWh 方形磷酸铁锂电池。 比亚迪： 高档办理人员、要害人员增持公司 A 股股份合计 14.2 万股，增持金额合计 3545 万元。 星源原料： 发行 2024 年限制性股票鼓励方案施行查核办理办法和关于独立董事揭露搜集表决权的公告。 我国西电： 赵启先生因作业变化，请求辞去公司第四届董事会董事长、董事，以及战略规划及执行委员会主席、委员，提名委员会委员职务。
出资战略： 储能： 亚非拉、南亚及乌克兰等新式商场光储平价拉动需求高增，推动分布式光伏及储能逆变器企业 Q2 成绩环比高增， Q3 继续向好，回转拐点建立，进入新的生长周期！ 欧美户储继续去库，降息开端，有望拉动需求逐渐康复； 美国大储需求继续旺盛，欧洲、 中东、拉美等大储需求迸发，大储龙头订单足够， 有望接连翻倍以上增加，国内光储平价年代， 24 年 1-8 月储能投标67.4Gwh，同增 88%， 咱们估计全球储能装机 23-25 年的 CAGR 为 50%左右，看好储能逆变器/PCS 龙头、 美国大储集成和储能电池龙头。 电动车： 8 月国内电动车 110 万辆，同环比增 30%/11%， 略好于预期， 全年保持 25%增加至 1180 万辆预期；海外销量仍然偏弱， 8 月欧洲干流 9 国合计销量 12.6万辆，同环比-39%/-20%，但碳排查核+新车周期，估计 25H2 将开端改进；排产看， 9 月环比增幅显着， 龙头厂商为 10-20%， 首要获益于海外储能需求拉动，估计景气量继续至 11 月； 盈余端， Q2 首要产业链盈余底部企稳， 龙头优势显着， Q3 价格环比微降， 职业继续磨底，但由于供应侧变革、扩产放缓，估计 25H2 确定性回转， 首推宁德、比亚迪、亿纬、 裕能、 科达利、尚太等锂电龙头公司。光伏： 逆变器 Q3 排产环比约 20-40%增加， 连续向好趋势； 9 月组件全体排产相等左右， Q3 环比相等左右， 主链条简直全职业亏现金本钱，硅料玻璃继续减产来加快职业出清并操控价格， 硅料价格渐渐的呈现小幅上涨；需求端， 24 年全球装机 490GW+，同增 20%左右，其我国内 240GW+。 新技能上，Topcon 投标浸透率达 80%以上，部分公司开端 0BB 改造， BC、 HJT、钙钛矿有些活跃的发展。 看好逆变器、格式好的辅材、一体化组件龙头和电池新技能。 电网： 本年电网出资进步 8%，动力局发布特高压电网建造规划做好新动力消纳， 国内特高压+新动力基建，海外新动力+AI+电网晋级+制作业回流， 电力设备国内外需求大周期共振， 下一年确定性增加且可继续，继续强烈引荐特高压、 出海、 柔直等方向龙头公司。 工控&机器人： 工控本年以来需求弱复苏， 3C 需求向好， 新动力承压显着， 传统职业复苏好转， H2 是拐点， 看好工控龙头； 人形机器人方面， 估计 Q3 特斯拉供应链将完毕定点，后续催化剂很多，咱们看好 T 链确定性供货商与壁垒较高的丝杆及传感器环节。 风电： 上半年风电项目推动偏慢， 3 季度开端施工开端好转，投标估计也将好转，海风生长性可期， 引荐海风零部件龙头。
要点引荐标的： 宁德年代（动力&储能电池全球龙头、盈余才能超预期） 、阳光电源（逆变器全球龙头、 海外大储迸发有望继续高增加）、 比亚迪（电动车销量继续向好且结构晋级、 智能化可期） 、德业股份（新式商场开辟前锋、户储订单大迸发） 、 三星医疗（海外配网和电表需求微弱、国内增加稳健）、 许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期） 、 锦浪科技（组串式逆变器龙头、 二三季度康复超预期） 、 阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期） 、 禾迈股份（微逆去库结尾本年重回高增加、储能产品开端导入） 、 国电南瑞（二次设备龙头、稳健增加可期）、平高电气（特高压交直流龙头、成绩继续超预期） 、 我国西电（一次设备归纳龙头、获益特高压和办理改进）、 亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈余向好、消费类电池稳健） 、 思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈余超预期） 、 艾罗动力（深耕欧洲户储、新式商场和新产品起量显着）、海兴电力（海外途径深沉、电表及 AMI 形式高增）、 三花智控（热办理全球龙头、机器人总成空间大） 、 汇川技能（通用自动化弱复苏龙头 Alpha 显着、动力总成国内外全面打破） 、 宏发股份（继电器康复稳增加、高压直流继续稳增加） 、 湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、比例逆势进步） 、科达利（结构件全球龙头、 优势杰出盈余相对来说比较稳定） 、尚太科技（负极龙头盈余触底排产进步显着、估值低）、 金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、 福斯特（EVA 和 POE 胶膜龙头、感光干膜上量）、 晶科动力（一体化组件龙头、 Topcon 显着抢先）、 晶澳科技（一体化组件龙头、 美国布局） 、天合光能（210 一体化组件龙头、 户用分布式和途径占比高）、 华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头） 、天赐资料（电解液&六氟龙头、新式锂盐抢先）、 盛弘股份（工商储龙头增加高、充电桩高增加）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技能值等待） 、 固德威（组串逆变器继续增加，储能电池和集本钱年逐渐康复）、 璞泰来（负极龙头成绩拐点接近、 隔阂涂覆继续高增加） 、 中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观） 、 天奈科技（碳纳米管龙头盈余触底、快充获益）、 福莱特（光伏玻璃龙头本钱优势显着、商场占有率继续扩展）、 新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、 东方电缆（海缆壁垒高格式好，海风项目开端发动） 、 通威股份（硅料和 PERC 电池龙头、大举布局组件）、 鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大） 、 天顺风能（海工配备开端放量、风电运营稳步开释） 、 泰胜风能（陆塔出口和海工开端上量、盈余改进） 、 昱能科技（微逆康复增加、储能开端导入） 、 曼恩斯特（磨头龙头继续高增、多品类扩张）、 容百科技（高镍正极龙头、海外发展超预期） 、 星源原料（干法和湿法隔阂龙头、 LG 等海外客户发展顺畅） 、 钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、 爱旭股份（PERC 电池龙头、 ABC 电池组件上量在即）、 当升科技、 恩捷股份、 威迈斯、 儒竞科技、 派能科技、 元力股份、 大金重工、 聚和资料、 科士达、 德方纳米、 安科瑞、中熔电气、 赣锋锂业、天齐锂业、 日月股份、禾川科技、 TCL 中环、金雷股份、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、 欣旺达、 诺德股份、金风科技。 主张重视： 东方电气、 中信博、 良信股份、东威科技、宇邦新材、海力风电、明阳智能、明阳电气、 新强联、 通灵股份、快可电子、华电重工、中科电气、琏升科技、元琛科技、上能电气、厦钨新能、雷赛智能、信捷电气、亿晶光电、大全动力、通合科技、帕瓦股份、嘉元科技、东方日升、岱勒新材等。
危险提示： 出资增速下滑，方针不及商场预期，价格竞争超商场预期。（东吴证券 曾朵红,阮巧燕,孙瀚博 ）
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