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贝博体育艾弗森代言:21Q1点评:高压直流高歌猛进、传统继电器回转

Q1收入+65%、赢利+62%,现在排产丰满,超商场预期。2021Q1公司完成营收23.79亿元

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贝博体育艾弗森代言:21Q1点评:高压直流高歌猛进、传统继电器回转
发布时间:2022-09-24 01:11:07   来源:贝博体育艾弗森代言

  Q1收入+65%、赢利+62%,现在排产丰满,超商场预期。2021Q1公司完成营收23.79亿元,同比大幅+65.31%,环比根本相等;完成归母净赢利2.31亿元,同比+62.04%,环比根本相等,Q1公司运营成绩根本保持了20Q3以来的高景气状况、超商场预期;现在公司订单丰满、均匀排产周期达4-6个月,21Q2起经过技改提产,景气量有望进一步提高。Q1毛利率为36.03%,同比下降-3.5pct,环比上升3.1pct,主要是原材料价格动摇的影响。

  高压直流增速亮眼,同比倍增,国内重点项目持续开辟,龙头位置持续稳固。咱们估计高压直流继电器Q1发货倍增,宏发此前的重点项目奔跑纯电渠道开端起量,群众MEB持续上量、我国区开端出售,Tesla快速增加;一起活跃提高国内造车新势力及传统主机厂等客户的比例,进一步稳固龙头位置。全年来看本年全球新能源轿车产销规划有望高增,宏发现有客户高增、下半年操控盒类产品开端量产,比例有望持续提高、龙头位置持续稳固,全年或将翻倍增加。

  传统优势产品方面,功率继电器Q1发货创新高,来自白电周期复苏+智能家居&新能源奉献增量。Q1功率继电器发货同环比快速增加,单季发货金额达前史新高,下流白电职业自20年疫情后景气量逐渐改进,咱们估计本年连续复苏轨迹,Q2进入白电旺季后,景气量有望再提高。一起叠加公司新布局的智能家居、新能源、户用等产品起量,咱们估计全年康复快速增加。

  轿车继电器Q1发货也创下新高,标杆客户持续打破、新产品开端起量。Q1轿车继电器发货同比快速增加,环比也有所增加,相同创新高,一方面全球轿车销量均逐渐康复,另一方面公司活跃打破包含德系、日系、等标杆客户,PCB产品、大电流产品出售快速增加,短期来看Q2起轿车继电器事务或许遭到芯片缺少的影响,但全年来看板块或将持续高增。

  盈余猜测与出资评级:考虑公司Q1成绩超预期、以及订单丰满,上调公司2021-23年赢利至12.5亿、17.1亿、22.2亿(11.1亿、13.8亿、16.8亿),同比别离+50%、+37%、+30%,给予目标价84元,对应21年50x,保持“买入”评级。


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