山西证券股份有限公司徐风,姚健近期对恒立液压进行研究并发布了研究陈述《主业继续向上，线性驱动器事务进入兑现期》，给予恒立液压买入评级。

　　恒立液压(601100)事情描绘公司发表2025年中报。上半年，公司完成经营收入51.7亿元，同比+7.0%；归母净利润14.3亿元，同比+11.0%。其间，25Q2完成经营收入27.5亿元，同比+11.2%，环比+13.5%；完成归母净利润8.1亿元，同比+18.3%，环比+31.4%。事情点评25Q2创单季净利新高、营收次高，净利率同比+1.8pct。25Q2公司毛利率44%，同比+0.9pct；净利率29.6%，同比+1.8pct。费用率方面，公司办理/出售/研制/财务费用率别离为5.8%/1.7%/7.6%/-2.5%，同比别离+1.5pct/-0.4pct/-1.7pct/-0.6pct；期间费用率算计12.5%，同比-1.2pct。办理费用添加，首要系在职员工数量添加，员工薪酬添加；财务费用削减，首要系汇兑收益添加。下流复苏，液压主业增加具有继续性。（1）挖机职业：上半年，我国共出售发掘机12.05万台，同比增加16.8%。公司共出售发掘机用油缸30.83万只，同比增加超15%；发掘机用液压泵阀，在中大型发掘机上比例继续提高。（2）非挖职业：液压泵阀产品销量同比增加超30%，其间，紧凑液压阀、径向柱塞马达等产品累计出售额挨近上一年全年水平。继续加码研制，自主研制的数字伺服工业阀，成功打破国外技能独占；手柄阀全自动智能生产线成功投产，完成了全电控手柄产能的跨越式提高。线性驱动器完成量产，看好长时间增加潜力。上半年，累计开发超越50款新产品，一切新品均已顺利完成量产转化并正式投放商场；公司客户拓宽成效显著，新增建档客户近300家。墨西哥工厂正式投运，外资客户有望加快打破。上半年，墨西哥工厂已正式投产运营，是公司海外最大的生产基地，陈述期内小幅亏本13.48万元。遍及全球的30多个国家和地区的出售、服务网络，为公司长时间开展供给动能。出资主张公司是液压职业要害零部件龙头公司，大范围的应用于挖机、盾构机、高机、海洋工程配备、新能源配备等范畴。短期内，公司将获益于挖机景气量上升，挖机相关油缸、泵阀有望显着增加；中长时间内，公司的电动化事务（如线性执行器）、全球化布局（如墨西哥工厂等）将逐渐奉献成绩。估计公司2025-2027年EPS别离为2.11/2.42/2.90，对应公司8月27日收盘价84.09元，2025-2027年PE别离为39.8/34.7/29.0，保持“买入-A”评级。危险提示方针动摇危险，商场拓宽危险，汇率动摇危险，原材料价格动摇的危险，新事务拓宽没有抵达预期的危险。

　　该股最近90天内共有19家组织给出评级，买入评级17家，增持评级2家；曩昔90天内组织方针均价为93.79。

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　　证券之星估值剖析提示恒立液压职业界竞争力的护城河优异，盈余才能优异，营收成长性杰出，归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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